billiongoal 님의 블로그

미국 국채금리가 장기간 높은 수준을 유지하면 한국 기업의 자금 조달 비용까지 직접 뛰어오릅니다. 솔직히 이 뉴스를 처음 접했을 때 "미국 재정 문제가 왜 내 얘기냐"고 생각했는데, 파고들수록 남 일이 아니었습니다. UC버클리대 거시재정 석좌교수의 경고를 실마리로 미국 재정적자가 한국 경제에 어떤 경로로 충격을 전달하는지 데이터와 근거 중심으로 풀어봤습니다. 왜 지금 미국 재정적자가 문제인가 — 배경미국 연방정부의 재정적자(fiscal deficit)는 해마다 세수보다 더 많은 돈을 써서 쌓이는 누적 부족분을 뜻합니다. 쉽게 말해 가계로 치면 월급보다 카드값이 계속 많은 상태인데, 문제는 그 규모가 이미 GDP 대비 6~7% 수준으로 평시 선진국 기준에서는 이례적으로 높다는 점입니다.미 거시재정정책 분야의..

올여름 유럽 채권시장에서 꽤 이례적인 일이 벌어졌습니다. 프랑스 10년 만기 국채 금리가 이탈리아를 웃도는 금리역전 현상이 나타난 것입니다. 한때 유로존 재정위기의 상징이던 이탈리아가 신뢰를 회복하는 사이, 프랑스가 그 자리를 물려받고 있다는 얘기입니다. 처음 이 소식을 접했을 때 제가 가장 먼저 든 생각은 "아, 이거 대출 심사랑 똑같은 구조잖아"였습니다.금리역전, 이게 왜 이상한 일일까요?대출을 알아볼 때 소득이 충분해도 기존 부채가 많거나 상환 이력이 불규칙하면 금융기관이 더 높은 금리를 요구하는 경험, 저도 직접 해봤습니다. 은행 입장에서는 돈을 빌려줄 때 "이 사람이 갚을 수 있는가"를 먼저 보는 거고, 결국 그 판단이 금리에 반영되는 거죠.국채 시장도 구조가 같습니다. 국채(Government..